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如何选择最好的外汇经纪商

外汇保证金交易与期货的区别

跨境金融服务监管 – 下一步将如何行动?

2021年10月24日,中国人民银行金融稳定局局长孙天琦在第三届外滩金融峰会上发表了题为“数字环境下金融牌照的地域边界和客群边界的实现”的演讲(以下简称“2021年演讲”)。此前,孙局长也曾在2020年1月发表“金融科技背景下‘跨境交付’类金融服务的开放与监管”的署名文章(以下简称“2020年文章”)。在跨境金融服务缺乏完善立法的情况下,通过下文对这两篇文章和演讲要点的梳理,我们或可一窥有“超级监管者”之称的央行,其负责金融稳定的高级官员对跨境金融服务活动合法合规性边界的阐述。

外汇保证金交易与期货的区别 一、禁止类的跨境交付金融服务

2021年演讲中,孙局长首先援引《服务贸易总协定》(General Agreement on Trade in Service, 以下简称“GATS”)项下《服务贸易具体承诺减让表》中我国承诺可允许通过“跨境交付”方式提供的十分有限的几项特定金融服务,也提及2021年7月26日商务部发布的《海南自由贸易港跨境服务贸易特别管理措施(负面清单)(2021年版)》在GATS减让表基础上略微有所扩大的允许以跨境交付方式提供的某些证券服务,继而明确指出,除中国法律法规、监管政策明确规定的某些特定金融服务外,我国未承诺其他金融服务可通过跨境交付方式提供;就国际最新实践而言,即便在服务贸易开放水平相对较高的《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》(Comprehensive and Progressive Agreement for Trans-Pacific Partnership,以下简称“CPTPP”)协议框架内,虽允许服务提供者在他国没有商业存在的情况下提供跨境金融服务,但仍要求在对方国家完成跨境金融服务提供商注册或取得该国有权部门的授权。

【实务文章】网络炒汇(外汇保证金+杠杆交易)平台案件的的入罪逻辑分析

本所承办的一个外汇保证金交易平台涉嫌非法经营罪案件历时一年多终于在近期开庭。在最后一轮的法庭辩论中公诉人也表示,若被告人能全部退出非法所得,对其适用缓刑没有意见。当然最终是否会适用缓刑,还要等法庭明鉴,只能期待一个好的结果。由于平台涉嫌存在部分业务与客户对赌资金,该案一开始被公安以诈骗罪移送起诉。 期货、外汇保证金交易市场一直在我国未获开放,但是各种地下的交易又非常普遍,每家都说自己有正规资质牌照,仅仅靠抓靠罚永远处理不完,但还是不能抱有侥幸心理。未经批准擅自搭建、代理外汇期货平台非法从事外汇期货(保证金+杠杆)业务,可构成非法经营罪。若存在篡改行情和交易数据、与客户对赌资金、反向喊单、虚构身份一人分饰多角色、煽动客户频繁买进卖出、或直接侵吞客户资金等情形可认定为具有非法占有目的,则可构成诈骗罪要面临重判! 外汇保证金也称炒外汇。2008年6月6日,中国银监会办公厅在《关于银行业金融机构开办外汇保证金交易有关问题的通知》中对外汇保证金交易进行了定义,外汇保证金交易业务是指银行业金融机构向投资者提供的具有杠杆交易性质的外汇交易业务,其主要特征是:投资者以获取外汇交易盈利为目的,实际投资一定数量资金,作为交易保证金后,便可按一定的杠杆倍数将保证金金额进行放大,从而使实际进行的外汇交易的合同金额超出投资者实际投资的交易保证金金额。外汇保证金交易的普遍做法是由境外投资公司提供网络交易平台,经境内公司或个人代理,网罗境内居民从事交易,由于交易多通过互联网络进行,因此也称为“网络炒汇”。林林种种的炒汇、期货平台在国内非常普遍。 外汇保证金交易与外汇实盘交易的最大区别在于,外汇保证金交易采取保证金的形式,利用杠杆原理以小博大。例如,保证金的比例是0.5%,投资者投入2000美元保证金,即可放大200倍,就可以按照40万美元的合同金额进行交易,若对美元买涨,美元只需上涨0.5%,投资者即可获利2000美元,实际收益率为100%。反之,若下跌0.5%,此时投资者将血本无归。若是外汇实盘交易,则投资者必须投入40万美元才能进行40万美元的交易。然而外汇市场短期的波动幅度极小,需要较大的资金才能撬动,倘若没有杠杆+保证金制度,小资金用户对外汇的投资可能会失去很多意义。可见,外汇保证金交易主要是利用杠杆原理,投资者投入较少的金额再通过比例放大后去博取高额的利润,当然,风险也是对等的。 关于外汇交易平台的盈利模式,有通过收取高额的佣金手续费盈利,也有与客户持相反的方向交易,对赌进行盈利。这里简单介绍一下对赌,分为完全对赌和半对赌(半对赌即常说的A通道和B通道)。完全对赌是客户资金完全没有流通进入国际资本市场,而是在公司内部消化,公司自己坐庄,他们依靠交易者的亏损盈利。半对赌是把客户分为两类,一类是没有经验的小资本交易者,他们把这些客户直接列入对赌系统,二类客户是大资本客户,如果客户长期的交易明显亏损,他们就切入对赌下单,二类客户的订单长期盈利,他们就发送至银行间外汇交易市场处理。 说到这里,大家不要看到“对赌”这两个字眼,就感到如何如何,其实对赌模式普遍存在金融各个领域,对赌本是高度发达的金融市场中非常能刺激市场活跃性的一个工具。其实对于客户来说,无论平台是否有对赌都是一样的,盈利了照样拿钱,亏损了照样赔钱,只是不同的处理对于平台的收益影响却完全不同,当然平台卷款跑路的另当别论。正因为对于“对赌”抱有如此大的偏见,以至于司法实践当中只要遇到是存在“对赌”的平台,即便行情和交易数据能和国际市场保持一致,并不存在篡改行情和交易数据、反向喊单、虚构身份一人分饰多角色、煽动客户频繁买进卖出等情形,也一律认定为具有侵吞客户资金的非法占有目的,再加上对客户隐瞒“对赌”实情,即按照诈骗处理,这样未免打击过重! 外汇保证金交易作为一种全球性金融投资方式在国际金融市场每天的交易金额巨大。20世纪90年代初在国内风行,由于缺乏监管,风险控制机制也不完善,市场十分混乱,再加上外汇保证金交易的高风险性,国家外汇管理局等部门先后于1994年、1997年和2008年联合下文,明令禁止金融机构以任何形式从事外汇保证金交易。2007年6月份国内的工商、民生、建设三个银行曾分别推出过低倍杠杆的试运行业务,但均已在08年6月被叫停。 介绍了这么多,但本文其实旨在就外汇保证金交易平台及其代理商、经纪商是否构成非法经营罪的刑法定性和入罪逻辑问题进行讨论。 根据我国现行相关规定,外汇保证金交易属于国家命令禁止的违法行为,经纪商和代理商撮合交易的行为违法在目前来看是不可争议的事实,但是否能上升到刑事犯罪行为,相关法律和司法解释并没有明确的规定,笔者认为这是存在争议的事实。 但是从当前的司法判例来看,经纪商、代理商大多被判非法经营罪。 入罪的逻辑主要有两种: 第一,有的法院认为,经纪商、代理商的行为属于在指定机构之外买卖外汇,符合《最高人民法院关于审理骗购外汇、非法买卖外汇刑事案件具体应用法律若干问题的解释》(下称《解释》)第三条所规定的“非法买卖外汇”情形,属于《刑法》第二百二十五条第四项所规定的兜底情形,触犯非法经营罪。 第二,有的法院认为,外汇保证金交易的交易规则是否符合期货交易的特征,属于期货交易的范畴,经纪商、代理商其未经批准组织外汇保证金交易违反了《期货交易管理条例》的规定,属于《刑法》第二百二十五条第三项所规定的“非法经营期货”的行为,触犯非法经营罪。 但是,以上任何一种入罪逻辑都存在类推解释的嫌疑,理由如下: 1)保证金+杠杆的炒汇行为并不等同于“非法买卖外汇 如果把炒外汇行为视作一种买卖外汇行为,那么提供这种外汇保证金交易的平台则毫无疑问会构成非法经营外汇业务。根据《关于审理骗购外汇、非法买卖外汇刑事案件具体应用法律若干问题的解释》,其中第3条规定:“在外汇指定银行和中国外汇交易中心及其分中心以外买卖外汇,扰乱金融市场秩序,具有下列情形之一的,按照刑法第二百二十五条第(三)项的规定定罪处罚:(一) 非法买卖外汇二十万美元以上的;(二) 违法所得五万元人民币以上的。这是司法解释首次规定非法买卖外汇行为应当按照非法经营罪定罪量刑。 但在大量的司法判例中,非法买卖外汇多数其实是针对地下钱庄提供的现汇买卖交易,而外汇保证金交易并不一样,投资者参与交易的真实目的不是为了获得外汇本身,而是为了通过买卖外汇赚取差价,由于杠杠机制的存在,保证金数额和实际交易数额差距有时候可以放大很多倍,这种代理国外外汇交易平台提供的保证金交易和地下钱庄提供的非法现汇业务并不完全相同,因为前者一般是为了直接的投资倒卖获利,后者一般是为了消费或者支付,因此有观点提出两者在性质上有本质不同。 因此,以《关于审理骗购外汇、非法买卖外汇刑事案件具体应用法律若干问题的解释》,其中第3条的规定直接将保证金+杠杆的炒汇行为等同于“非法买卖外汇”入罪过于牵强。 (2)保证金+杠杆的炒汇行为虽有具有采用集中交易方式进行标准化合约交易、双向交易、当日无负债结算制度、高杠杆保证金交易、强制平仓等期货交易的显著特征,但仍不能等同于“非法经营期货”。 外汇保证金交易与期货的区别 对于“外汇保证金交易是否属于期货交易范畴?”这一问题,尽管外汇保证金交易与期货交易在时期性以及是否具备固定交易场所等方面存在区别,但正如前述所言,由于外汇保证金交易采取集中方式进行标准化合约交易等原因,使得外汇保证金交易从实质上来说与期货交易十分类似,更准确来说,外汇保证金交易与目前司法实践中对大宗商品现货交易行为的定性有点类似,更像一种类期货行为。在此前提下,经纪商、代理商未经批准非法经营期货业务,则违反了《期货交易管理条例》的规定,以非法经营罪将其定罪则有法可依。 但是,从目前的相关规定来看,对外汇保证金交易的定性没有国家层面的规定,只有外汇管理局和公安部等部委出台的文件或以会议的形式将该种行为定性为“非法买卖外汇”的行为,笔者没有发现关于将该种行为定性为“非法经营期货”的规定。 因此,在法律、司法解释和行政法规等国家规定没有对外汇保证金交易进行行为定性的前提下,将外汇经纪商和代理商的行为定性为“非法经营期货”,进而根据《刑法》第二百二十五条第三项“非法经营期货”将其入罪是否符合“罪行法定原则”,笔者认为有待商榷。 综上,在外汇保证金交易中,经纪商和代理商的行为可以明确为一种违法行为,但无论以《刑法》第二百二十五条第三项还是第四项为由入罪,从罪刑法定的角度看都有一些牵强。因为刑罚是对自然人最可贵的人身自由甚至生命权的剥夺,应当予以充分尊重,因此就应严格遵守罪刑法定原则,不能对刑法没有规定的行为进行刑事处罚,不能作有罪的类推解释。 最后,外汇市场是全球最大的金融市场,相信我们国家对于该市场的开放程度也会越来越大。

期货交易与外汇保证金交易有什么区别?

期货交易与外汇保证金交易有什么区别?

工具/原料 外汇保证金与外汇期货本质上的不同 外汇保证金是银行间市场 外汇期货是交易所内受监管市场 解析分离基金账户 高杠杆的诱惑 外汇保证金与外汇期货本质上的不同 外汇保证金交易与期货的区别 通常意义上,投资者很容易将外汇交易简单理解为外汇保证金交易.这种简单的观点极其错误,外汇保证金与外汇期货有着本质上的不同.举个实例来说 .

很多朋友关注最多的就是欧元期货 和欧元/美元的区别,不了解的很容易将保证金外汇交易与外汇期货混淆.现在很多朋友做的MT4上面的外汇,它的交易方式是一种现货的外汇保证金交易,它与期货有一些共同的性质,但是不属于期货范畴. 交易场所不同:外汇现货一般是通过银行间或者是做市商进行交易,所以中间往往有买卖点 .

工具/原料 眼睛 一点点思考 外汇保证金交易与期货的区别 先说一下他们的概念,先了解一下他们的根 我们常说的外汇交易其实就是外汇保证金交易,是以外汇为基础衍生出来金融产品.原理:以其一定比例的资金在外汇市场以各种货币为买卖对象,对汇率波动的方向,进行扩大百倍以至数百倍的增值交易的金融衍生品,也称杠杆式外汇. 期货:1. 通俗地 .

理财固然是重要,投资需谨慎,且不可盲目跟进.外汇保证金交易与期货的区别 市场上那么多的理财产品,我们该如何选择最适合自己的来进行投资呢? 外汇投资与期货投资的区别 第一.二十四小时无休 外汇市场是一个二十四小时不间断的市场,美东时间的星期日下午五点,外汇交易就从澳洲的悉尼开始了,然后七点由日本东京开盘,接着凌晨两点开始的英国伦 .

外汇期货股票的区别与对比 1外汇与股票 ◆ 不论升市或跌市都可获利不同于股票投资市场,外汇市场并没有不可卖空的约束.在外汇市场中,投资者无论是持长仓或短仓,或是市场的趋势是怎样,都有赢利的潜力.因为在货币交易市场中,永远都涉及买进一种货币,而相对卖出另外一种,并不存在结构性偏袒.这样就正意味着投资者 .

外汇投资和期货投资四大区别 区别一:外汇资金流动性高 外汇市场每日的交易量高达1.4兆美元,外汇市场毫无疑问的成为全世界最大的.资本流动性最高的金融市场,而期货市场的每日交易量只有300亿美元.所以说,资金的流动性是其一大区别: 区别二:外汇市场二十四小时服务 外汇交易最先从澳洲悉尼开始开盘,对应的 .

天通银相比期货白银主要区别 交易时间不同 期货交易时间每天只有4小时,而天通银是24小时交易,从周一早上8点至周六凌晨4点一直都可以交易. 交割时间期限的不同,现货交易风险远小于期货 外汇保证金交易与期货的区别 期货是指有交割时间期限限制的标准和约,所以叫期货.期货交易之所以风险巨大,主要要素是期货交易有交割时间限制,由于期货 .

工具/原料 1. 国内有交易所宣称可以做石油期货或者其他国外商品期货品种,报价与国外同步,而且可以双向交易,交易者能24小时参与. 2. 外汇经纪商 外汇保证金交易与期货的区别 3. 国内期货公司开设境外账户 目前国内没有这样正规的交易场所(我这里的正规是指类似上交所.深交所.上海期货交易所.大连期货交易这样的正规交易所),因 .

外汇保证金交易与期货的区别

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个人外汇买卖常识—— 外汇交易方式篇

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