很多人常常对它有所误解，认为它是高风险的投资工具。他们担心投资于期权可能会令他们血本无归。然而，事实并非如此。
它就是——期权。
【牛牛课堂】期权入门课：期权交易策略有哪些？
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投资之路，从来不外乎“顺势加杠杆，逆势忙抄底”，很多投资者都希望通过精准的市场判断，辅之以高杠杆的交易工具，提高资产增长的速度，正如很多 港股 投资者都非常热爱的极具香港本土特色的散户杠杆工具：窝轮，期权亦是很多投资大咖视若珍宝的投资利器。本期牛牛课堂将继续打开衍生品股票期权的大门，聚焦期权基本交易策略，教你学会在股市中如何玩转期权。
期权与窝轮的主要差别
首先，窝轮（Warrants）又名认股证，香港市场流行的窝轮都是投行发行的，必须在“行权日”行权的特殊期权，窝轮的交易条款、到期日、发行量等都是由轮商设计好的，因此发行总量是固定的，投资者只能买入窝轮而不能卖出窝轮。窝轮实行做市商制度，由于窝轮必须是到期日才能行权，做市商通过影响窝轮的定价因子，进而控制窝轮的报价，交易中可能出现窝轮价格与正股价格方向不一致的情况。
而期权是一种选择权，规定买方在向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后有权在特定时间按照特定价格买入或卖出标的物，而卖方需要履行相应义务。通过回顾期权的定义，分解下，其实期权的核心就是：支付资金获取权利与收获资金承担义务。期权合约金额与权利金价格之间的比率可以近似的理解为期权的杠杆倍数，有限的权利金投入，杠杆带来的无限想象，这就是期权的博弈魅力。
结合投资者日常操作，窝轮和个股期权最大的差异就在于：窝轮只能在轮商提供的行使价以及到期日中选择合适的品种，期权则是标准化的交易所产品，有足够丰富的选项。像阿里巴巴就有非常丰富的行权时间（14个日期）、行权价格（双向40个价位）的期权供投资者选择，这也就是期权投资的灵活性优势，通过 富途 牛牛的期权筛选器，可以便捷的查询、筛选港 美股 个股期权品种。因此，出于投资者决策灵活性的角度考虑，还是有“期”选“期”，无“期”才选“窝”。
期权主要类型
如果按期权的权利划分，有看涨期权和看跌期权两种类型，恰巧，这也就是期权最基本交易单元：看涨期权（Call Options）以及看跌期权（Put Options）。
1） 买入看涨期权（Long Call）
2）买入看跌期权（Long Put）
期权与正股的配合
在美国市场，股票期权应用于投资组合交易占比为 38%（结合现货市场组合操作），用于投机比例不足 27%，而套利、对冲的比例为 24%；香港市场套利、套保、投机交易占比分别为 15％、50％、35％，投机行为占比约在三分之一。
跟它比，期货简直 Low 爆了！
weixin_34388207 于 2018-09-01 11:18:11 发布 57 收藏
NO1 . 前言
它是一种迷人的金融衍生品，既能很好地为交易者提供避险，又能提高交易者的投资回报率，如今已经成为发展最为迅速的金融工具之一。
很多人常常对它有所误解，认为它是高风险的投资工具。他们担心投资于期权可能会令他们血本无归。然而，事实并非如此。
它就是——期权。
NO2 . 概论
以金融机构或一般投资对象的财经媒体，往往教导大家较为安全的投资方法，而把一些冷门的投资途径隐藏起来，以免引起争议。然而，历史一再证明，那些敢于涉足未知领域的人，才是最大的赢家。
比如，在 “ 开荒 ” 年代的比特币，你就算用最简单的趋势跟踪策略，截止今天，你一定赚得盆满钵满！
大多数学者和经纪人都会说，卖出期权是一种风险极高的投资方法。他们都不建议投资者采用这种投资策略，因为风险难以评量。然而，价格本来就有涨有跌，这是市场的本质。就算只是 “ 纸上损失 ”，也是一种损失。
因此，只要利用正确的策略，妥善地管理风险，投资者将可有效地把风险减低。那么在投资之前，我们先认识期权。
NO3 . 什么是期权
期权是一种选择权，指是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。
期权不是什么高深莫测的交易特权，它的本质只是一张保单而已，一点都不复杂。期权适用于任何有价格波动的商品，当然，股票也不例外，不论做多还是做空，利用期权，相当于多了一道化解风险的保障。
你作为一个庶民，想娶村长家女儿，但是村长要求你先免费给他打工三年。三年后，你就有权娶村长家女儿。但是如果三年内，你遇到了一个神仙姐姐一样的女孩儿，就可以放弃去村长女儿的权利，跟爱你的妹子私奔。但是这三年的活就白干了。
三年的劳动力，就是期权的价格，也就相当于保单。
娶村长女儿的权利，就是以某一特定价格卖出或买入标的资产的权利。遇到你更爱的妹子的情况，就是用市场价买标的资产比用期权规定的价格买更划算的情况。
NO4 . 期权术语
保证金：指在期权交易中，期权义务方必须按照规则缴纳的金额。维持保证金每日进行计算。
溢价率：正股的价格还要上涨多少百分比才可让认购权证持有人达到盈亏平衡，或者还要下跌多少百分比才可让认沽权证持有人达到盈亏平衡。溢价是量度权证风险高低的指标之一，一般来说，溢价越高，要达到盈亏平衡越不容易，风险越高。
隐含波动率：指期权市场投资者在进行期权交易时对未来波动率的认识，且该认识已反映在期权的定价过程中。
内在价值：假如期权立即履行时该期权的价值，只能为正数或者为零。内在价值与时间价值共同构成期权的总价值。
时间价值：在期权剩余有效期内，合约标的价格变动有利于期权权利方的可能性。时间价值和内在价值共同构成期权的总价值。
期权费：期权费=内在价值+时间价值。
行权价：指按期权合约规定，期权权利方行权时适用的合约标的交易价格。
NO5 . 期权合约要素
需要注意的是：有两种类型的期权。
- 美式期权。美式期权可以在购买日期和到期日之间任何时间执行。前面所举的例子A公司期权就是美式期权。大部分交易所交易的期权都是这种类型。
- 欧式期权。欧式期权只能在到期日执行。美式期权与欧式期权与地理位置没有任何关系。
NO6 . 期权VS期货
期权与期货都是以远期交割的合同为标的物，防止市场变动，可提供价格保护。两者主要区别在于： 期货交易的标的是商品期货合同；期权交易的标的是一种权利。
NO7 . 期权策略
重点来啦~
1、买入看涨期权（Long Call）
①、行情判断：看涨或强烈看涨。
②、最大利润无限（理论上）。
③、最大亏损有限（期权费）。
④、到期时可获利润(假设股价高于盈亏平衡点)：价格－执行价格－期权费。
⑤、波动率的影响：波动率上升为正面，下降为负面 波动率对期权价格的影响发生在时间价值的那一部分。
①、行情判断：看跌。
②、最大利润无限（理论上）。
③、最大亏损有限（期权费）。
④、到期时可获利润(假设价格低于盈亏平衡点)：执行价格－价格－期权费。
⑤、波动率的影响：波动率上升为正面，下降为负面 波动率对期权价格的影响发生在时间价值的那一部分。
3、牛市看涨期权价差（bull call spread）
4、熊市看跌期权价差（Bear Put Spread）
NO8 . 期权交易
无论一名投资者是选择卖出看涨或看跌期权，他其实是在对买方做出承诺，当买方决定行使其权利时，他就会卖出或买入价格。
卖出期权的投资者之所以能获利，关键在于“潜在”这两个字。若使用得当，卖出期权的投资者将可获得大量回报。
以卖出期权的方式赚钱，其实就是对期权的买方做出“空头承诺”。投资者在股市中做出的“空头承诺”越多，就能赚到越多钱。
当买方行使期权时，卖方不可拒绝。卖方与向保客收取保费的保险公司相似。当保客索偿时，保险公司必须按保单的数额支付款项。
然而，众所周知，大部分保单在到期时保客都未曾索偿。期权也是如此。卖出期权的投资者，就像是在股市中的保险公司。
只要拿捏得当，把数字算清楚，投资者将可通过卖出期权获利。重点在于投资者必须做好风险管理，否则风险很大。
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