分类
加密貨幣去哪裡買

在 BitMEX 上进行现货交易

谷歌(Chrome)浏览器 下载

CoinGecko播客专访币安合约负责人Aaron Gong

Bobby: 欢迎来到CoinGecko播客。在今天这一集内容里,我们有幸邀请到了币安合约交易平台负责人Aaron Gong。币安合约交易平台是比特币合约交易量和持仓量最高的交易平台之一,截至目前,据CoinGecko数据显示,币安合约交易平台的日交易量达30亿美元,日持仓量达3亿美元,是CoinGecko上比特币永续合约交易量第二大的衍生品交易平台。Aaron,圈内人称AG,是币安合约交易平台的主要负责人,在他的带领下,币安合约交易平台自2019年9月上线以来,现已达到了数十亿美元的日均交易量。在加入币安之前,Aaron供职于芝加哥商业交易所(CME),负责亚太地区的新产品项目如比特币期货等,并通过自营交易客户为集团带来重要创收。此外,他还曾在纽约对冲基金公司和荷兰造市企业工作过。Aaron,欢迎您的到来。

Bobby :是的,我记得CME上线比特币合约的时候。像CME这样一个如此大型的交易所居然会考虑比特币,我感到非常惊讶。但是我同样感到欣慰,我们看到CME和CBOE(芝加哥期权交易所)都上线了比特币合约,这让一些机构级客户开始投资比特币,或至少意识到它的存在,这是很重要的变化。 认为这对CME来说还有更多意义,例如,我们现在可以说比特币是一种资产类别,并且它的规模值得机构级客户注意。那么,请透露一下,您是如何从CME加入币安成为合约交易平台负责人的呢?您刚才提及一位在币安工作的朋友,那么币安团队是如何说服您加入团队的呢?

Bobby :我知道,您加入币安的第一天CZ给了您一本书,是Reid Hoffman写的《闪电式扩张》(Blitzscaling)。我认为整个币安团队都在实践着“闪电式扩张”的理念,快速上线了很多新产品。您能不能分享一下,“闪电式扩张”在 BitMEX 上进行现货交易 文化是如何塑造币安的?以及你们在币安合约交易平台的运营中使用了哪些策略?

在 BitMEX 上进行现货交易

如今,加密行业已由早期仅有的少数小型经纪商发展到每天超过 150 亿美元的交易量,横跨现货、衍生品和链上市场。

加密市场的前史始于通过 Bitcointalk 和 IRC 进行的 P2P 交易。2010 年 7 月,随着 Mt.Gox 的推出,第一个真正的市场结构开始出现。在接下来的五年里,许多早期的交易所都推出了服务于个人的法币平台。

随着比特币新生,获得稳定的银行渠道成为了一个挑战,这就导致 Tether 等稳定币兴起。

随着采用率不断增长,场外交易 (OTC) 开始为少数早期机构公司提供服务。此时还没有成熟的做市商,流动性很差。跨境和跨地区的价差通常以个位数百分比来衡量。

到了 2017 年 12 月,新市场参与者的涌入使得交易所每天都不堪重负,这标志着一个时代的结束。

自 2017 年 12 月以来,加密市场发展到 2.0 迭代,从一个为个人设计的市场成长为一个机构可以进入的市场。在此期间,衍生品交易量增长了超过 25 倍,而买卖价差下降了 10 倍。市场从手动、昂贵、以 BTC 计价的市场成熟到完全电子化、廉价、以稳定币计价的市场。

在 2017 在 BitMEX 上进行现货交易 年,加密货币的信贷几乎为0。如今,交易公司可以获得超过 20 亿美元的 BTC 和稳定币借贷,服务台可同时为零售和机构贷款者提供中介服务。借贷市场降低了做市商的资金成本,有利于利差较小的机构客户和收益率为高个位数的散户。

稳定币作为加密金融储备资产

2017 年,几乎所有加密行业资产的主流交易都是以 BTC 计价的,这导致在高波动期出现严重的价格错位和流动性蒸发。如今,在排名前 30 位的加密资产中,流动性最强的交易对基本都是以稳定币计价的。稳定币已经取代 BTC 成为加密市场的储备资产,从 2018 年 1 月比特币发行总量增长 10 倍(20 亿美元到 200 亿美元)就可以看出这一点。

机构服务和产品

2017 年,机构只能通过零售渠道进入市场。如今,除了 Coinbase 和 BitGo 等现有机构外,机构还可以与数十个合格的托管机构、电子执行机构以及借贷市场的新进入者合作。

资本效率 在 BitMEX 上进行现货交易

由于这类交易效率过低,永续合约已成为短线资金的主要来源,加密永续「为增量资金效率而来,为 20 倍杠杆而留」。

依赖永续合约市场作为市场融资的支柱是非常不理想的:在 2020 年 3 月,层层清算导致仅在 BitMEX 就造成了超过 16 亿美元的名义清算,其中大部分资金在一个更高效的市场中应该是可以避免的。

信用创造和缩短交易生命周期可以驱动资本效率。信用创造让企业每 1 美元可以获得超过 1 在 BitMEX 上进行现货交易 美元的购买力,缩短交易生命周期意味着同样的 1 美元可以周转更多次,增加每美元的流动性。

专门的主经纪商:大型交易所拥有加密领域最稳健的资产负债表,使其能够直接提供大量信贷。像 Coinbase 这样的主经纪商使客户能够跨场缴纳保证金,而冷存储通过将转账转移到链外,加快了交易生命周期。

加密原生衍生品清算:在传统市场中,交易所交易的衍生品由中央清算所清算,后者负责维护保证金计算的分类账。在过去的几年里,像 Zero Hash 和 ErisX 这样的公司已经尝试将这种模式直接移植到加密行业。另外,像 X-Margin 这样的方法也可以通过在链上生成加密抵押品证明来实现这种加密。

正规的回购市场:$2-4T/ 天的回购市场允许机构在有担保的短期基础上借入现金。通过永续合约融资,以及双向结算的场外回购(5000 万美元 / 天),加密货币已经有了一个非正式的回购市场。无需通过永续合约场所,一个正式的机构回购市场就可以实现可观的短期借款。

更低的链上确认门槛:对公共区块链结算保证建立了更好的理解,能使得已知交易方之间的存款时间更快。Fireblocks 的数字资产转移网络每月结算超过 250 亿美元,并允许会员选择即时存款。Fireblocks 发起的转账都是经过 SGX 签名的,并确保每笔(未经确认的)交易是给定 UTXO 的唯一签署交易。这些担保使得像 FTX 这样的交易所在交易进入内存池后立即接受其他 Fireblocks 用户的存款。

CeFi ↔ DeFi 趋于融合

去中心化金融 (DeFi) 最早出现在 2017 年底,与市场结构 2.0 并行发展。随着 DeFi 在结构上的重要性不断提升,CeFi 和 DeFi 将趋于融合,因为它们在市场参与者、流动性池和产品用户体验上都有重叠。

即使在其 1.0 迭代中,DeFi 已经开始颠覆 CeFi。举几个例子:

流动性首先建立在自动做市商 上:2017-18 年,在新生资产中建立流动性需要与交易所和做市商合作。随着 AMM 实现免许可上币,被动型的散户流动性提供者可以在专业流动性提供者拥有代币库存之前创造市场深度。对于很多长尾资产,大型的全球性加密货币交易所在提供流动性方面,已经成为了后进入者。

最佳执行需要链上交互:像 Curve 这样的 AMM 现在拥有近 10 亿美元的稳定币资金池。直接的含义是,与那些能够获得链上流动性的经纪商相比,无法获得链上流动性的经纪商将具有直接的劣势。这种转变发生得很快;AMM 在 BitMEX 上进行现货交易 对中心化交易所的影响从 2020 年 3 月才开始显现出来了。对于许多做市商来说,这已经是一个迫使他们加入到 DeFi 中的强推功能。

加密原生全仓保证金:DeFi 的保证金头寸从一开始就被代币化,形式有 Uniswap LP 份额、Compound 在 BitMEX 上进行现货交易 cTokens 和 Synthetix synths 等。DeFi 保证金代币是完全抵押的,可以在链上赎回,在组合使用时,可实现透明再抵押。虽然 FTX 已经率先在中心化交易所推出了代币化保证金,但设计界面刚刚开放。

DeFi 的无摩擦用户体验:DeFi 的用户体验在很多方面都比 CeFi 好。尽管批评者往往把焦点放在 gas 费用高上,但 DeFi 为用户提供了优越的安全体验(非托管)和无摩擦访问。

虽然 DeFi 已经拥有交易深度颇高的现货交易和借贷市场,但 DeFi 还没有蚕食掉 CeFi。吞吐量和高昂的 gas 费仍然是重要的结构性障碍。随着 L2 解决方案推出,DeFi 对中心化交易所构成了真正的威胁。

BitMEX、OKEx、Huobi ——合约交易市场深度横向对比

Notice: The content above (including the videos, pictures and audios if any) is uploaded and posted by the user of Dafeng Hao, which is a social media platform and merely provides information 在 BitMEX 上进行现货交易 storage space services.”

亲爱的凤凰网用户:

第三方浏览器推荐:

谷歌(Chrome)浏览器 下载

在 BitMEX 上进行现货交易

  • 麦兜
  • 2021-01-19 18:24:03

最大的加密衍生品交易所是Binance、Huobi、OKEx、BitMEX,以未平仓量和成交量计算,它们总共占据着71%的市场份额。BTCUSD Perpetual Swap是目前最受欢迎的比特币衍生品合约,其杠杆系数最高可达125倍。

衍生品交易一个显著特性是高杠杆,大多数比特币期货使用高杠杆进行交易,这放大了价格波动。

通过了解衍生品交易如何控制比特币市场,可以分析近期比特币价格的下跌。从1月10日到11日,比特币在短短几小时内下跌了24%。不禁让人疑问为什么比特币价格下跌得如此突然

衍生品市场 怎么助推比特币价格

分析师Myret Zaki表示,比特币价格背后最重要的推动因素是衍生品市场及其高度杠杆化的头寸,这也对比特币价格造成了巨大的不稳定性。比特币期货合约交易量一直在飙升。截至1月10日,约有130亿美元的未平仓比特币期货合约,创历史新高。

这些大型机构投资者进行交易时一般都持有比特币,但许多抬高比特币价格的机构和散户更喜欢交易比特币期货合约,而不是直接买入和持有比特币,他们更倾向于以现金结算的期货合约来押注比特币价格。

衍生品市场对现货市场的影响是巨大的。2017年,当比特币衍生品正式在芝加哥交易所推出时,比特币价格就发生了前所未有的波动,因为未交割的衍生品合约价值的大幅飙升,加剧了比特币价格的波动性。

麻省理工学院区块链实验室的一项研究表明,衍生品市场比现货市场更能频繁地引领比特币价格波动。报告称, 在 BitMEX 上进行现货交易 现货市场更有可能影响比特币价格走势的方向,而衍生品市场更有可能引领比特币价格走势的幅度。

Myret Zaki称,衍生品交易的策略有很多种。最基本的一种是通过杠杆作用来增加投资,然后定期做空投资来赚取短期利润。在去年12月至今年1月的泡沫期间,这是很常见的情况。

Myret Zaki认为, 比特币衍生品繁荣的原因是高杠杆比率 ,比如在芝加哥商品交易所,交易者可以获得2到3倍的杠杆,在本地加密衍生品交易所可以获得超过100倍的杠杆。去年3月,当疫情爆发时,比特币交易平台OKEx的金融市场总监Lennix Lai说,衍生品市场最终的规模将比现货市场更大:

在过去17年里,全球股票期货市场的增长速度几乎是股票现货市场的2倍。对于比特币来说,情况也同样如此。比特币交易平台Kraken 10月份的一份报告显示,2020年,比特币期货与现货交易量的比例已从2.3:1上升至2019年的4.6:1,表明比特币期货交易量正超过现货交易量。Kraken在报告称:

自2018年以来,衍生品市场已经完全取代了现货市场,成为主导市场。

而且,尽管英国和美国都在考虑出台反洗钱法规,但这些不受监管的平台基本不受约束,没有严格的“保护客户”的措施。由于这些宽松的规则,衍生品市场基本上可以不受监管的,其名义交易量至少是受监管的衍生品市场的40倍。

另外,Myret Zak认为,低息的贷款助长了这种投机繁荣。由于美联储宽松的货币政策,市场被注入了前所未有的流动性。很难相信美联储在2020年3月至12月期间创造了整个美元发行历史的30%的美元。

“这可能会形成一个恶性循环,衍生品市场的抛售导致现货市场价格下跌,进而又对依靠现货指数定价的衍生品造成进一步的抛售风险。”

衍生品市场在价格调整时期是最脆弱的,因为这时容易触发一系列的抛售 。在2020年3月12日,加密货币市场遭遇了“黑色星期四”,比特币价格跳水至3000美元区间。

当天,价值数十亿美元的未平仓衍生品合约必须实时按市值计价,并在现货价格暴跌的过程中迅速平仓,最终它们的价值只剩数千万美元。之所以会出现这种情况,是因为加密货币现货交易所的流动性远低于衍生品市场未平仓合约的流动性,因此现货市场远远不能覆盖衍生品市场的风险。

比特币本应是 当今法定货币纷纷贬值的宏观环境下的一种避险资产,但衍生品 交易却让它成为了波动性极大的投机资产。