股價趨勢技術分析
《股價趨勢技術分析》一書是Robert D. Edwards, 股價趨勢技術分析 John Magee 及W.H.C.Bassetti 所著作的
技術分析經典之作. 這本書自1948年出版到目前全球已經賣出超過數百萬冊, 只要提到
技術分析大概都會推薦這本書.
寰宇出版社的中譯本分為上、下二冊, 上冊中的第三章到第五章介紹技術分析的老祖宗
「道氏理論」, 本篇試著整理本書中「道氏理論」的重點.
道氏(Charles H. Dow) 是道瓊(Dow-Jones)金融新聞社的創辦人, 也是股價指數的創
始人. 道氏創立「道氏理論」, 但從來不認為這套理論可以用來預測股票行情, 也不認
為可以做為投資指引. 當時他只是把它當作一般經濟趨勢的衡量指標.
當他在1902年過世之後, 威廉.漢彌爾頓(William. P. Hamilton)將道氏的理論加以整
理規劃, 最後才成為大家目前孰悉的「道氏理論」.
「道氏理論」的12個基本論點
1. 市場指數會反映所有資訊 (除了上帝的旨意之外)
2. 三種趨勢: 主要趨勢, 次級趨勢, 小型趨勢
主要趨勢, 次級趨勢, 小型趨勢這三種趨勢就好像海洋的潮汐、海浪 及 漣漪. 住在
海邊的人, 如果沒有潮汐時間表, 可以在海灘上設定木樁, 觀察海浪出上岸的最高
位置, 藉以判斷到底是漲潮或退潮. 如果後浪到達的高點, 超過木樁標示的前一浪
高點, 就可以知道是漲潮. 反之, 如果後浪到達的高點, 低於木樁標示的前一浪高點,
就知道是退潮. 事實上,「道氏理論」也是運用類似的方法界定股票市場的趨勢. 但
不同的是股票市場的行情起伏並不像海洋活動那般規律而可預測.
3. 主要趨勢(The Primary Trends)
A. 整體性上升或下降走勢, 通常持續一年以上
B. 多頭市場: 只要每波段漲勢的高點都高於前一波漲勢的高點, 而且次級折返走勢的
低點也高於前一個次級折返的低點, 主要趨勢就會繼續處於上升狀態, 就像漲潮.
C. 空頭市場: 如果中期跌勢的低點愈來愈低, 中間夾著的反彈高點也愈來愈低, 主要趨
勢就處於下降的狀態, 就像退潮.
4 次級趨勢(The Secondary Trends)股價趨勢技術分析
A. 多頭市場的中期跌勢或 「修正」 ; 或空頭市場的中期漲勢或 「回升」 .
B. 期間: 3個星期到幾個月
C. 幅度: 通常是主要趨勢前一段幅度的 三分之一或三分之二 .
5. 小型趨勢(The Minor Trends)
A. 短暫的行情波動
B. 期間: 通常少於6天, 很少長達3個星期 股價趨勢技術分析
C. 就道氏理論來說, 小型趨勢沒有意義 , 而且 只有小型趨勢可能受到「人為操縱」
6. 多頭市場(The Bull Market)
第一階段: 承接—經濟方面報導仍然不理想, 一般投資大眾對於股票市場深惡痛絕,
敬鬼神而遠之. 但有遠見的投資人察覺經濟狀況雖然還在谷底, 但可能即將復甦, 所
以願意低檔承接賣方拋售的股票.
第二階段: 經濟景氣好轉, 企業盈餘重新回到上升趨勢. 股價呈現穩定的漲勢, 成交
量配合放大.
第三階段: 報紙的經濟版面, 佈滿利多消息, 股票飆漲也經常成為報紙的頭版新聞.
朋友聚會也經常談到股票
7. 空頭市場(The Bear Market)
第一階段: 出貨—精明投資人覺察到企業盈餘已經邁入高峰狀態, 逐漸加快出脫持股
的腳步. 股價漲勢過程的成交量仍然很大, 但有縮小的傾向.
第二階段: 恐慌—買方開始縮手, 賣方更急著想脫手; 價格跌勢突然加速成為自由落體,
成交量暴增. 恐慌性跌勢後往往會出現一段相當長的次級回升或橫向走勢, 然後才進
入第三階段.
第三階段發展過程中, 股價下跌速度趨緩, 但求現者繼續賣出. 績優股 受到的影響最大.
8. 兩個指數必須彼此確認
9. 成交量與趨勢配合
多頭市場 – 價漲量增, 價跌量縮
空頭市場 – 價跌量增, 價漲量縮
對於道瓊理論來說, 結論性訊號只來自價格走勢, 成交量僅有輔助解釋的功能.
10. 狹幅盤整可以取代次級修正
A. 狹幅盤整代表股票指數呈現的橫向走勢, 可能持續 2、3個星期, 甚至長達幾個月 ,
整個過程的價格波動幅度大約在 5%或以下 .
B. 狹幅盤整代表買、賣雙方的力量大約保持均衡狀態. 價格向上突破狹幅盤整, 代
表多頭訊號; 反之, 價格向下突破狹幅盤整, 則代表空頭訊號. 一般而言, 狹幅盤整
的其間愈長, 價格區間愈窄, 最後得突破愈有意義
11. 只採用收盤價
12. 反轉訊號被確認之前, 應該假定既有趨勢將繼續發展
這個法則談論的是機率問題, 堅持 「繼續持有部位, 直到趨勢確實反轉為止」
1. 訊號太遲
最極端的批評就是:「道氏理論確實很穩當, 投資人必定會錯失每個主要趨勢最前面
的 三分之一行情, 以及最後面的三分之一行情, 有時候根本沒有中間的三分之一行
情.」
但如果1897年7月12日用$100資金投資道瓊工業指數, 當時市場發出主要多頭市場
的訊號, 然後完全根據道氏理論確認的主要趨勢訊號買賣股票, 到1956年帳戶金額累
積為$11,236.65. 如果持有到2005年12月31日, 股價趨勢技術分析 帳戶餘額成長為345,781.94.
2. 道氏理論絕非萬無一失
實際結果取決於理論的解釋角度, 還有個人的解釋能力. 可是, 實際記錄說明一切. 說
3. 道氏理論經常讓投資人存疑
關於主要趨勢方向的問題, 道氏理論始終都可以提供答案, 推斷性答案. 這個批評反映
分析者的二個問題:
A. 分析者在心智上不能接受道氏理論的最根本論點 : 大盤指數已經充分反映所有的新
聞與經濟資訊. 分析者所以不建議買進, 是因為道氏理論不符合其個人由其他方面
所歸納的見解. 而道氏理論的看法通常比較接近事實
4. 道氏理論無益於中期趨勢投資人
完全沒錯, 這套理論很少就中期趨勢的變動提供訊號. 它是一套機械性工具, 其設計上
的功能, 是用來協助判斷主要趨勢方向.
「道氏理論」是技術分析的理論基礎之一, 但現在實務上較少拿來運用. 在辨認長期趨勢
上面, 用月K的方式應用艾略特波浪理論可能會比較實用. 這方面的應用可參考郭泰先生
所著的《逮住底部, 大膽進場》一書.
股價趨勢技術分析—典藏版（九版）(上)
Technical Analysis of Stock Trends(9th Edition)
已追蹤作者：[ 修改 ]
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股價趨勢技術分析
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- 叢書系列：技術分析
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股價趨勢技術分析 (原文第11版) 上（二版）
TECHNICAL ANALYSIS of STOCK TRENDS (Eleventh Edition)
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- 出版地：台灣
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序言
本書第 I 篇的內容大多取材自已故理查‧沙貝克（Richard W. Schabacker）的先驅性研究與著述。讀者如果讀過沙貝克的《技術分析與股票市場獲利》（Technical Analysis and Stock Market Profits，這本書最新的一版由作者與艾伯特．金柏〔Albert L. Kimball〕修訂，1937 年出版，目前已經絕版），就會發現本書的第 I 篇似曾相識，除了圖表以外並沒有太多的新內容。實際上，近年來的市場變化很大，包括新的監管法案、對成功投資人相當不友善的新稅法、取得證券資訊的管道變得更可靠、各種設備的顯著改善與擴展，甚至是經濟體系內部一些機制的重大變革；可是，這一切並沒有顯著改變股票市場的價格「型態」，作者和許多技術分析研究者對這種現象感到訝異。
本書第 II 篇討論的是市場型態與相關現象在交易戰術上的實務運用，這些都是全新的內容。約翰．馬基在股票市場打滾 30 年，其中的 15 年完全運用技術分析進行投資與交易；他保留數千份的走勢圖，實際執行的交易多達數百筆，並且測試各種可能的操作方式，從各種角度檢視與分析各種方法、戰術與結果。這是他維持生計的來源。約翰‧馬基的貢獻，是由實際經驗和知識所累積的。
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- 出版社： 机械工业出版社
- ISBN：9787111582496
- 版次：1
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- 开本：16开
- 出版时间：2017-11-01
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