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期权交易指南

如何投資虛擬貨幣

什麼是風險

国家强化监管背景下的虚拟货币刑事风险

随着近期虚拟货币市场价格大幅度波动,虚拟货币交易炒作活动反弹,2021年5月18日,中国互联网金融协会、中国银行业协会、中国支付清算协会集体发布《关于防范虚拟货币交易炒作风险的公告》(下称“《炒作风险公告》”,https://www.nifa.org.cn/nifa/2955675/2955761/2996296/index.html)。《炒作风险公告》明确指出,开展法定货币与虚拟货币兑换及虚拟货币之间的兑换业务、作为中央对手方买卖虚拟货币、为虚拟货币交易提供信息中介和定价服务、代币发行融资以及虚拟货币衍生品交易等相关交易活动,有违相关法律法规,并涉嫌犯罪活动。

2021年5月21日,国务院官方网站发布了关于国务院副总理刘鹤主持国务院金融稳定发展委员会第五十一次会议(下称“金融委会议”)的公告(http://www.gov.cn/guowuyuan/2021-05/21/content_5610192.htm)。金融委会议要求坚决防控金融风险,强化平台企业金融活动监管。尤其值得关注的是,以往对于虚拟货币的监管通常集中在其流通交易上,而金融委会议则明确要求打击比特币挖矿行为,对虚拟货币监管提出的新的要求。

二、虚拟货币交易的刑事法律风险

1. 非法集资类犯罪

非法集资类犯罪主要包括《中华人民共和国刑法》(下称“《刑法》”)第一百七十六条项下的非法吸收公众存款罪及第一百九十二条的集资诈骗罪。

非法吸收公众存款罪

根据《最高人民法院关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释》(下称“《非法集资解释》”)第二条,非法吸收公众存款的行为应当包括四个要件:(1)未经有关部门依法批准或者借用合法经营的形式吸收资金;(2)通过媒体、推介会、传单、手机短信等途径向社会公开宣传;(3)承诺在一定期限内以货币、实物、股权等方式还本付息或者给付回报;(4)向社会公众即社会不特定对象吸收资金。

穩定年化1x%以上真的穩定?虛擬貨幣投資風險在哪?

什麼是風險

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風險與報酬的關係

我們都知道,風險愈高,投資的預期報酬就會愈高。這句話是從哪來的?投資學中會把預期報酬分為兩個部分來看:無風險利率以及風險溢酬。無風險利率是指的是不承受任何風險的情形下預期獲得的報酬率(普遍會用美國十年期國債債券利率當作標準)。而風險溢酬則是在計算所有須承受的風險後所預期能得到的報酬率。通常情況下,風險愈高,風險溢酬就愈高。

風險與報酬的關係

風險與報酬的關係

虛擬貨幣的風險

投資工具風險

交易所風險

交易所詐騙

交易所倒閉

那只要避開詐騙交易所就能保障安全無虞了嗎?那倒不見得。2014年,當時全球最大的虛擬貨幣交易所Mt. Gox被駭客攻擊,竊走了85萬枚比特幣(也有其他的陰謀論但我們暫且不提),導致Mt. Gox宣布破產結束營運,至今仍未清償完畢。除了Mt. Gox,BitGrail(義大利)、 Cointed Gmb(奧地利)、Cryptopia(紐西蘭)、QuadrigaCX(加拿大)等交易所都因為倒閉而在當時幣圈掀起相當大的波瀾。

我選擇投資虛擬貨幣,卻「不持有比特幣」的 2 個原因

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為什麼看不到比特幣的未來?

  1. 「歷史性信仰」:作為史上第一個最共識認可的加密貨幣,其歷史性具有不可取代的地位,背後是幣圈投資人的信仰支持。也因此作為「大哥」、擔當目前幣圈「大盤風向標」不容質疑。
  2. 「貨幣對基礎」:早年比特幣就是其他加密貨幣的貨幣對基礎。如果你想買其他加密貨幣,手上先買好比特幣再兌換會是最方便的做法。

自從比特幣誕生以來,已經過了 13 年,幣圈經歷多次風雨起落。在每一次熊市期間,都會淘汰不少詐騙/撐不下去/不合時宜的項目方。隨著膿瘡逐漸排除掉,整體生態會變得越來越健康:遠離炒作投機的情緒,邁向更為落地實用的方向進步。

今年 2021 是個很特別的一年,各國紛紛在關注/探討加密貨幣的監管議題,相關立法也成為現在進行式。以大趨勢來看,在未來 10 年(2021-2030)幣圈高機率會漸漸朝向「合法監管」以及「落地實用」的方向邁進,屆時具有扎實基本面、符合時宜的項目方將會大力出線。

但在比特幣上,我看不到符合上述條件的未來性。第一點就不用說了。信仰這東西本身就是虛的。就算所謂的「去中心化信仰」在未來依然占有一席之地,多半也會體現更有價值的 Defi 上,歷史意義不太足以成為長時間的支撐。第二點的話,本來還算有一點「不可取代性」,但近年來各種「穩定幣」(USDT、USDC、BUSD 等等)的發行,現在大家都習慣先買穩定幣來換其他幣,基本上這個特色也直接死亡。

市場是很現實的,現今幣圈上的各種熱門應用,從公鏈、Defi、NFT、GameFi、MetaVerse、跨鏈賽道、空間儲存等等。幾乎看不到有哪一項跟 BTC 扯上邊;大家最常聽到,多半還是那些已經具有「實際應用」基本面的項目鏈/幣(如ETH、Solana、BSC、Mana 等等)只能說比特幣在「未來性」這張考卷上,答得並不好;即便現在已經有閃電網絡、taproot,但在已錯失先行者優勢的狀況下,對於它未來能培養/增加多少使用者習慣?老實說我沒有太樂觀。

虛擬貨幣時代來臨

2021年PayPal、Visa 擴大接受虛擬幣,加上特斯拉的伊隆馬斯克(Elon Musk)認證可以用來作購車交易,比特幣每單位一度飆破六萬美元。風潮帶動其他加密貨幣(或稱虛擬貨幣,cryptocurrencies)的價格連袂高漲,市值第二大的乙太幣也大幅飆漲,今年漲幅超過2倍,攀抵2,250美元的新高。另外一個因為特斯拉執行長馬斯克推文相挺的狗狗幣(Dogecoin)今年更強升70倍,市值衝540億美元,身價比福特汽車還高,一下子躍居加密貨幣四哥,整體加密貨幣的市值目前已超過2兆美元。

目前投資虛擬貨幣逐漸成為市場另一股勢力,但是有要考量-(1)價格波動幅度大:幣發行數量有上限(2100萬個),而且每年發行量逐漸遞減,

取得不易、具稀少性的特性讓它成為炒作標的,價格容易劇烈起伏,是一種投機性的商品。(2)交易過程風險:比特幣交易方式可以自行私下交易(稱為點對點交易),這種作法有點類似於網購面交,但自行交易不但成本高,違約交易風險更高,對此其實目前的解決方案,是只用最大的一些平台,除了流動性好、交易成本低、對駭客攻擊有保險保障等等,在安全機制上才有足夠的保障,建議個別投資人應謹慎評估投資風險。