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股票期权投资风险事项及学习途径

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股票期权基本概念

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股票期权投资风险事项及学习途径

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一、权利金风险

权利金风险指的是因期权权利金浮动产生的盈亏风险。对于期权权利仓而言,权利金上涨产生盈利,权利金下跌产生亏损;相反,对于期权义务仓而言,权利金上涨产生亏损,权利金下跌产生盈利。期权权利金受到多方面因素影响,主要包括标的证券本身涨跌,标的证券的波动率大小,期权合约剩余期限等

二、流动性风险

流动性风险指的是合约在买卖盘上数量较少,投资者无法以合理的价格止盈止损。常规而言,近月平值的合约流动性较好,远月、深度虚值或深度实值合约流动性相对较差。投资者可以通过行情软件T型报价中查看合约“持仓量、交易量”等字段了解合约流动性。另外,通常而言,到期日临近收盘的时候,期权合约流动性会急剧下降,因为此时合约的价值基本已经确定。

三、行权交收风险

对于权利仓而言,投资者如果需要行权的,需要在到期日规定的时间内进行行权操作,否则都视为放弃权利,损失全部已经投入的权利金。认购期权行权需要有足够的行权资金存放在衍生品资金账户中,认沽期权行权需要有足够的标的证券存放在普通证券账户中,信用账户中的标的证券和资金都不可用于行权。投资者不想行权的,可以选择平仓了结头寸。

对于义务仓而言,如果投资者合约未被指派到,则投资者无需做任何事情,合约自动结束。如果合约被指派到,则需要在行权交收日按照要求准备足额的资金或标的证券,否则存在违约的风险。对于认购义务仓被指派,投资者需要准备足额的标的证券,如果标的证券不足则进行现金交割,按照当日标的证券收盘价格上浮10%进行现金结算;对于认沽义务仓被指派,需要准备足额的资金交收,如果资金不足的情况,会进行转处置,投资者需要缴纳罚息和利息

四、保证金风险

保证金风险是期权义务仓特有的风险,权利仓不承担保证金风险。期权义务方,需要按照交易所及公司要求缴纳保证金,且保证金根据市场行情实时波动。如果出现保证金不足时,需要按照规定补足保证金,或者自行平仓将保证金风险降到规定的标准;投资者未自行有效化解风险的,证券公司有权按照约定对客户进行强行平仓,其产生的损失由客户自行承担

临近到期日,公司将根据合约虚实值情况调整义务仓保证金比例,投资者需要根据调整后的情况补足保证金或者自行平仓来降低保证金风险度。特别是针对实值认沽义务仓,会被全额提保,防止违约情况发生。

备兑合约是一种比较特殊的义务仓,投资者用标的证券做担保,不需要现金保证金,所以一般来说不会因为行情波动而被强平。但是当标的证券发生分红的时候,交易所会对各合约进行调整,合约单位增加而合约行权价下调,此时持有备兑合约的投资者需要补足相应数量的标的证券。如果未按照要求补足的,上交所期权备兑合约不足部分会被强行平仓;深交所期权备兑合约不足部分会先转普通认购义务仓,收取现金保证金,如果现金保证金不足则按规定强平。